写于 2017-09-01 01:13:33| 澳门娱乐凯旋门官网| 专栏

在DealStreet的第二集,VCCTV节目,我们超越新闻,我们的小组成员讨论和审议这个话题:“印度吸引世界上最好的科技投资者 - 下一步是什么

”我们的小组成员包括Norwest Venture Partners执行董事Mohan Kumar,一家全球风险投资公司,管理着约50亿美元; Rehan Yar Khan,一位多产的天使投资人,刚刚筹集了5000万美元的首张基金,Orios Venture Partners; Inventus India Advisors董事总经理萨米尔·库马尔(Samir Kumar)管理着高达2亿美元的资产; Klaas Oskam,医学博士,精品投资银行Signal Hill Advisors;英特尔公司的企业风险投资部门英特尔投资部总监,Pradeep Tagare,迄今已在该国投入超过3亿美元的技术投资以下是编辑的转录:Shrija:当精明和世界上最好的技术投资者正在印度投资,它是否附加了一些优点,看起来像是一个冒泡的现象

Mohan:电子商务本身在印度是一个不断发展的行业它刚刚起步 - 可能是3至4岁如果我们从现在开始采取10 - 15年的观点,将会有很多增长,至少有10%的印度人零售将转向在线如果你有一个长期的观点,如果你是现金盈余,那么你可以跳进去和其他没有现金盈余并且没有长期观点的人,它可能看起来像一个泡沫我的观点就是在电子商务中,你必须在接下来的3 - 4年里继续为它们提供资金,你需要有足够的资金来实现这一目标,直到它们达到盈利能力Shrija:但估值如何

他们是否合理

Mohan:估值取决于投资者对于某人而言,它可能是一个很高的估值,对于可能较低的人而言,这是因为在SoftBank之前在电子商务行业取得巨大成功之前,你已经取得了多大的成功,因为它们出现了阿里巴巴相当成功的首次公开募股他们花了15年的时间从​​阿里巴巴那里获得巨额收益他们进入另一个像印度这样的热门市场,因为中国完全是一个不同的观点,如果你问别人它可能看起来像泡沫瑞恩:人们从未见过这种估值,他们立即认为这是一个泡沫但对于那些在其他市场看到这些估值甚至在其他市场估值更高的人看来,事情看起来很明智Shrija:Klass,你对什么看法

Rehan和Mohan都认为,估值取决于投资者,看起来不合理的人可能看起来对另一个Klass是理智的:我认为印度正在发生的情况与中国这样的国家发生的情况非常相似,因为中国互联网已经带来了暴风雨

在世界各地,电子商务领域的头条新闻公司和市场领导者倾向于吸引大量优质Shrija:Pradeep和Samir,你有什么看法

普拉迪普:目前印度互联网领域的情况基本上是土地抢夺投资者正在争先恐后地确保他们在合适的公司中获得正确的类别大多数土地争夺历史上都会导致泡沫虽然严重性和性质它是不同的,印度在这个领域正在发生的事情是,你得到了一些这些大型投资者,因此你会得到很多其他投资者,我会称之为'动力投资者',他们只是想确保他们并没有错过其他人明显看到的东西这就是导致这些泡沫的原因,人们因为害怕他们错过了一些他们不知道的东西而匆匆忙忙这就是导致一个经典的泡沫情况Shrija:但你为什么称他们为动力投资者呢

这些是一些经验丰富的团队投入资金工作的观点来自哪里

Pradeep:嗯,它来自我们现在开始进入市场的一些投资者类别很明显,在这个领域经验丰富的公司,如你提到的名字正在推动市场的前端我的重点是,我们看到这些前端投资者背后的各种投资者,如养老基金,对冲基金和家族办公室,他们对这里实际发生的事情没有或很少有线索

他们依赖的是领先的投资者类别正在进入这个领域,他们不想错过这里发生的事情 而这正是我所担心的,因为这种资本流动可以在心跳中停止Samir:我认为互联网是真实的在这里如果你看看2亿互联网用户的临界质量,大约有4千万至5千万是活跃用户所以互联网是真实的;在过去的七八年里,已经创造了价值数十亿美元的交易;所以我认为我们不能打折互联网现象,事实上它正在发生我认为我们不一定需要其他投资者来提供可信度,因为数据是供大家看的但是它是一个非常好的认可事实上印度市场已经成熟,最终可以创造出数十亿美元的公司资本已经进入,这使得某些公司能够采取更大胆的步骤,更快地做出他们需要做的任何事情

这些资本公司都建在印度在此资本进入之前,公司将在未来继续建设让我们假设如果它不稳定并在一年后枯竭,我看不出大的下跌也许,我们不会看到70亿美元的估值;我认为我们仍然会看到5亿,10亿和20亿的估值Shrija:那么,我们是说印度已经到达全球科技界,这些数字不应该被视为新奇或罕见吗

Rehan:据报道Flipkart在上一财年的营业额达到了10亿美元,如果你将其与70亿美元的估值进行比较,如果我开始略微向前看,那么它看起来并不陡峭

媒体没有采取什么措施足够数量的是这个规模的公司连续三年增长400%的令人难以置信的数量Shrija:增长是真实和前所未有但看起来这些投资者正在超越估值

Rehan:这些是一些非常高质量的团队SoftBank由Google的Nikesh Arora在印度代表我们拥有来自其他市场的经验丰富的投资者Shrija:所以你是说它不是泡沫吗

Mohan:如果你在2020年的背景下考虑一下,印度的零售额将达到5000亿美元即使你假设其中5%是在线的,它也会达到250亿美元如果你认为排名前两位的球员将控制在一半左右这将接近150亿美元当时所有这些当前的估值看起来都是平均的那么现在看起来昂贵的东西将不会如此低五年Shrija:投资者何时认为电子商务真的达到了一个拐点

您认为现在是加入印度电子商务大会的时刻是什么时候

Rehan:当一家公司的Flipkart规模在一年内从10亿美元增加到40亿美元这是一个宏观效应正在发生,市场领导者从这个效应中受益最多Shrija:你在Flipkart之间羡慕的公司是什么

和Snapdeal作为商业模式和正在建立的业务

Mohan:我不是他们两个的投资者,但我在Flipkart购买经验丰富,他们的客户服务很棒所以他们已经确定了商业模式两者之间没有差别(甚至是亚马逊)是市场我认为最终将是一个可用资金的问题,谁将成为客户满意度的第一人Shrija:当投资者喜欢DST,SoftBank支持像Flipkart和Snapdeal这样的公司时,它是一个巨大的信念印记所以,基本上市场领导者有很多牵引力3号,4号和5号公司会发生什么变化

萨米尔:在投资业务中,赢家总是获得不成比例的更高的关注度和价值,这也应该是如此,因为1号和2号必须做出与3号,4号和5号不同的东西,这使得他们成为1号和2但是对于很多不同的公司来说还有空间他们都必须专注我认为有人会在另一个试图与Snapdeal,亚马逊或Flipkart作斗争的横向市场上,不太可能成功但是一个擅长的利基公司这些大型玩家难以擅长的特定空间,我认为仍然具有价值在美国,我们看到像Zappos和Diapers这样的公司被亚马逊收购,因为亚马逊无法擅长或提供这些利基公司可以提供的服务和价值所以在这些空间中仍然有很多机会 Mohan:如果你看看水平的电子商务领域,有Snapdeal和Flipkart如果他们可以获得与这些玩家相同或更多的资金,那么另一个玩家可以出现,但是这种情况极不可能但是如果你像旅行中那样垂直地进行电子商务你有MakeMyTrip和Yatra,它们很大也有家具公司因为它具有某些复杂性而无法在水平平台上处理;关于时尚也是如此所以有这些和其他几个垂直领域,你需要专业的专业知识,并且已经达到规模他们可能不会像水平空间那样获得溢价,但我认为还有三到四个其他垂直领域也是如此看到十亿美元公司出现Shrija:其他人会怎样

电子商务投资如此之多这些公司会不会消亡

普拉迪普:这是一个百万美元的问题就市场健康而且有货币供应,显然这些公司可以继续执行我只希望他们能够获得一个早期而不是后期自我可持续发展的模式

另一个原因是货币供应多久会持续多久

地缘政治问题会导致市场冻结吗

这些是我们必须找到答案的问题但显然今天这些商业模式取决于大量资金的可用性如果资金流动停止,那么我们就有一个巨大的问题Shrija:所以共识是这种增长是真实的虽然它看起来可能看起来不真实,现在看起来很昂贵,但在接下来的3 - 5年里看起来会看起来便宜吗

这是我们同意的吗

Mohan:对于市场领导者,是的在这些类别中,市场领导者将获得超过10亿美元的溢价定价

对于横向空间,它将高得多普拉迪普:所以这里的问题是我们的意思是什么泡沫

显然,这些公司正在筹集资金并不仅仅基于权力点表示明显存在强调交易;有收益产生等等所以我认为泡沫的本质是不同的,因为大多数人在看待潜在的好处时完全忽略了风险,这在某种意义上是风险投资业务但同时也是如此当人们谈论这个空间时,我们有一些真正的风险因素似乎不会被包含在等式中

例如,什​​么是退出环境

所有这一切都取决于这样一个事实,即这些公司将能够以他们拥有的商业模式退出并在未来两到三年内发展我在这个问题上没有得到足够好的答案

类别领导者将能够找到一个退出但是这个退出实际上将在印度以外的结构中,并非所有公司都设立在印度之外进行首次公开​​募股即使它们是,也需要假设美国市场继续在美国,许多人都在质疑这个问题

因此存在所有这些风险因素当然,对于类别领导者,我很确定我们会回顾并说这些估值很便宜但对于那些筹集了大量资金的80-90%的其他公司而言钱,这是一个很大的问题,关于我们将在未来2 - 3年内对这些公司说些什么Shrija:对于在线出租车/出租车空间有如此多的兴趣我们将在这看到什么样的增长太空并且像Ola Cabs这样的公司估值十亿美元吗

Mohan:我认为这个市场是由Uber引发的,如果你看一下它的假设,Uber不会成为一家出租车公司,相反它将来会成为一家物流公司,运输你想要的任何东西,如食品订单或包裹从一个城市到另一个城市但是这个假设尚未得到证实;因此现在说估值是高还是低还为时过早,只有时间会证明如果它转变为纯粹的出租车公司,那么这些公司就无法证明估值合理并且会崩溃如果他们在未来几年内转变为技术可以实现基于位置的物流运动的平台,是的,它们可能是有价值的所以我认为陪审团还没有出来Klass:正如Mohan指出的那样,可以进行转型,但我认为我们真正需要关注的是如果采用真的发生了 Shrija:你能选择一段看起来不真实的电子商务现象吗

普拉迪普:很多这些类别都已经开始,所以我不认为你可以声称这些类别已经在市场上以可持续的方式得到证实所以它的早期阶段就是风险投资的本质;它应该承担那种风险但是我认为更广泛的电子商务类别已经相当成熟,并且关注商业模式如何发展但是很多新兴的垂直行业,如在线杂货,或者在某种程度上出租车聚合类别,这些仍然处于早期阶段,他们仍然需要更多的时间来达到他们真正理解他们可以随意使用的杠杆来处理商业模式的地步所以我会争辩大多数类别的地方有一点钱进来有点早,基本上是土地抢夺Mohan:对我来说是在线出租车/出租车车位而第二个是出租房间Shrija:你觉得Flipkart和Snapdeal已达到他们太大而不能失败的程度

萨米尔:我认为发生这种情况的可能性非常低他们已经建立了一些高GMV的实际业务

十亿美元GMV不是你可以笑的东西我不是这些公司可以关闭Mohan:我认为存在风险他们如果你发现Future Group,Reliance或Tata在实体零售领域非常庞大,他们实际上会一起行动,并最终有一个在线游戏 - 因为他们有实体存在和物流如果他们打架,我认为这些家伙们面临风险到目前为止我还没有看到这种情况发生

其次,印度的货物流动监管环境不仅在国家层面而且在州一级都不明确,如果那些变得复杂,我认为可以缺点(由Joby Puthuparampil Johnson编辑)